Đầu tư như thế nào khi thị trường về vùng định giá thấp?
Thị trường chứng khoán phản ứng với việc tăng lãi suất | |
Lý giải sự sụt giảm mạnh của thị trường chứng khoán |
Nội lực tăng trưởng của nền kinh tế Việt Nam hiện nay vẫn đang rất tốt, vì thế, tăng trưởng lợi nhuận của các doanh nghiệp niêm yết là tương đối chắc chắn. Ảnh: ST |
Tăng trưởng về lợi nhuận của các doanh nghiệp niêm yết là tương đối chắc chắn
Trong bối cảnh kinh tế vĩ mô đang có những diễn biến tích cực về tăng trưởng kinh tế, chỉ số giá tiêu dùng, ổn định tỷ giá... thì thị trường chứng khoán lại cho thấy những diễn biến trái chiều. Chỉ số VN-Index thời gian gần đây có những thời điểm đã giảm khoảng 30% và mức định giá thị trường có thể nói rất là thấp, quanh mức 10-11. Theo các chuyên gia, trong lịch sử, đã có một số thời điểm đặc biệt thị trường mới có mức định giá này. Ví dụ như năm 2011, khi nền kinh tế chịu đựng áp lực lạm phát rất cao và đồng Việt Nam ở mức mất giá rất mạnh. Hay vào năm 2020, thời điểm Covid-19 bắt đầu bùng phát, mức định giá P/E khoảng gần 11 lần. Còn tại thời điểm này, lí do khiến các nhà đầu tư có xu hướng lo ngại là do tình hình nền kinh tế toàn cầu đang bất ổn như áp lực lạm phát tại Mỹ chưa thực sự hạ nhiệt, cuộc chiến tranh giữa Nga và Ukraine chưa có nhiều tín hiệu tốt hơn.
Bình luận về diễn biến thị trường trong thời gian gần đây, ông Hoàng Công Tuấn, Kinh tế trưởng, Công ty CP Chứng khoán MB (MBS) cho rằng, nếu chúng ta có tầm nhìn dài hạn, thì các bất ổn về kinh tế vĩ mô hay là các yếu tố xấu của nền kinh tế toàn cầu đều mang tính thời điểm. “Thời điểm hiện tại là rất tốt để nhà đầu tư quan tâm đến các hoạt động đầu tư mang tính chất dài hạn và mua vào những công ty được định giá rất rẻ và có triển vọng tăng trưởng cao. Có một số nhà đầu tư cho rằng chỉ số P/E thấp đang phản ánh có thể trong tương lai các lợi nhuận của các doanh nghiệp niêm yết ở trên sàn HSX hoặc HNX có thể bị suy giảm. Tuy nhiên, theo nghiên cứu của chúng tôi, nội lực tăng trưởng của nền kinh tế Việt Nam hiện nay vẫn đang rất tốt và các tổ chức tài chính quốc tế đều đánh giá rằng năm 2022 chúng ta sẽ có mức tăng trưởng từ 7%-8%. Và năm sau, năm 2023, chúng ta vẫn sẽ có mức tăng trưởng trên 6%. Như vậy, tăng trưởng về lợi nhuận của các doanh nghiệp niêm yết là tương đối chắc chắn”, ông Hoàng Công Tuấn nhận định.
Theo các chuyên gia, với mức P/E của thị trường chứng khoán Việt Nam khoảng 11 lần, mức này thấp hơn so với mặt bằng chung các thị trường trong khu vực mà chúng ta có thể so sánh, ví dụ như Thái Lan, Indonesia, Malaysia hoặc là Ấn Độ. “Tuy nhiên, theo quan điểm của tôi, thay vì quan tâm đến mức P/E thì chúng ta nên xét P/B (tỷ lệ được sử dụng để so sánh giá của một cổ phiếu so với giá trị ghi sổ của cổ phiếu). Hiện tại thì P/B của toàn thị trường đã rơi vào vùng khoảng 1,7 đến 1,8 lần, mức P/B này thực sự rẻ so với khu vực”, ông Huỳnh Minh Tuấn, Giám đốc Môi giới Hội sở, Công ty Cổ phần Chứng Khoán Mirae Asset cho biết.
Chuyên gia này cũng lưu ý nên so sánh chỉ số P/B giữa các nhóm ngành khác nhau. Ví dụ như nhóm ngành tài chính ngân hàng, tăng trưởng tín dụng vẫn duy trì tăng trưởng đều nên P/B của nhóm ngành này vẫn chất lượng. Tuy nhiên những nhóm ngành phi tài chính như bất động sản, dịch vụ hay vật liệu xây dựng thì có thể sẽ bị chiết khấu sâu hơn.
Không nên đầu tư vào nhóm penny
Thị trường đang được định giá rẻ, tuy nhiên, để giải ngân, các chuyên gia cho rằng nhà đầu tư vẫn cần sự thận trọng. Theo ông Hoàng Công Tuấn, nếu giải ngân cho mục đích dài hạn thì nhà đầu tư không cần phải vội vàng, nên nghiên cứu một cách sâu sắc và cẩn thận các DN có triển vọng tăng trưởng lợi nhuận rất khả quan trong những năm tới. “Nhà đầu tư khôn ngoan nên giải ngân từ từ, theo từng giai đoạn, từng thời điểm cụ thể để đạt được mức giá vốn hợp lý nhất”, ông Hoàng Công Tuấn nhận định. Đồng thời cho rằng, đối với các nhà đầu tư có tâm lý bi quan thì trong đầu tư, tại những thời điểm xảy ra những cuộc suy thoái hoặc có những yếu tố mang tính cá biệt, đặc thù, thỉnh thoảng mới xảy ra khiến cho cả thị trường có những mức định giá thấp lại là cơ hội để nhà đầu tư mua tài sản giá rẻ.
Phân tích triển vọng của một số nhóm ngành trong thời gian tới, chuyên gia này cho rằng, nhóm chứng khoán trong thời gian vừa qua có sự sụt giảm đáng kể, triển vọng lợi nhuận trong quý 3 và thậm chí một nửa quý 4 có thể có sự suy giảm so với các quý trước. Trong bối cảnh thị trường chứng khoán đã được định giá rất rẻ, Việt Nam lại đang có hơn 5 triệu tài khoản chứng khoán thì chỉ cần thị trường có sự phục hồi thì thanh khoản chắc chắn sẽ quay lại, các nhà đầu tư sẽ quay lại và lợi nhuận công ty chứng khoán sẽ quay lại. Với nhóm ngành điện, năm nay kinh tế Việt Nam dự kiến tăng trưởng khoảng 8%, như vậy thì tăng trưởng tiêu thụ điện cũng sẽ ở mức độ rất cao. Nếu so sánh các lợi suất cổ tức mà các công ty này trả và khả năng tăng trưởng trong tương lai thì cao hơn rất nhiều so với lãi suất tiết kiệm.
Chuyên gia Huỳnh Minh Tuấn cho rằng, với nhóm cổ phiếu lớn VN30 (P/E quanh đâu đó 11, 12 lần và P/B quanh 1,7-1,8 lần) thì nên chia nhóm này ra thành hai nhóm: nhóm tài chính và phi tài chính. Về nhóm tài chính, chuyên gia này nhấn mạnh nên nhắm vào những ngân hàng mà có P/B đang là 1 hoặc là dưới 1 và đánh giá được giá trị sổ sách là chất lượng, tức là mức độ nợ xấu trong cho phép. Còn với nhóm phi tài chính như nhóm ngành tiện ích, nhóm ngành điện, năng lượng... là nhóm ít bị ảnh hưởng bởi suy thoái kinh tế, hiện giá của nhóm này đang ở mức trung bình so với thị trường, chưa phải quá hấp dẫn, ông Huỳnh Minh Tuấn cho rằng nhà đầu tư nên kiên nhẫn chờ hàng giá rẻ. “Còn đối với nhóm penny, tôi khuyên nhà đầu tư không nên đầu tư, vì trong bối cảnh suy thoái thì những nhóm này chắc chắn sẽ lỗ, âm rất nặng, mất khả năng thanh toán về trái phiếu, mất khả năng thanh toán các nhóm nợ và có thể là trở thành một cổ phiếu rác”, chuyên gia Huỳnh Minh Tuấn khuyến nghị.
Tin liên quan
Nâng hạng thị trường chứng khoán là cú hích cho mục tiêu nâng bậc tín nhiệm quốc gia
07:34 | 21/04/2024 Tài chính
Nỗ lực nâng hạng thị trường chứng khoán
09:33 | 19/04/2024 Tài chính
“Công ty chứng khoán cần nâng cao năng lực về vốn, quản trị rủi ro để thực hiện giao dịch không ký quỹ”
11:11 | 18/04/2024 Chứng khoán
Giảm áp lực đáo hạn trái phiếu nhờ doanh nghiệp chủ động mua lại trái phiếu trước hạn
10:56 | 25/04/2024 Chứng khoán
Vận hành, phát triển thị trường trái phiếu theo hướng bền vững, an toàn, lành mạnh
09:08 | 25/04/2024 Chứng khoán
Uỷ ban Chứng khoán làm việc với WB và ASIFMA về các tiêu chí nâng hạng thị trường
22:59 | 24/04/2024 Chứng khoán
Giám sát chặt chẽ biến động để tính toán thời điểm điều chỉnh giá phù hợp
21:12 | 24/04/2024 Tài chính
Ủy ban Thường vụ Quốc hội cho ý kiến về dự án Luật thuế GTGT (sửa đổi)
20:49 | 23/04/2024 Sự kiện - Vấn đề
Bộ trưởng Hồ Đức Phớc tiếp Đại sứ đặc mệnh toàn quyền Vương quốc Ả-rập Xê-út tại Việt Nam
15:04 | 23/04/2024 Tài chính
Margin đạt đỉnh, công ty chứng khoán thu hàng trăm tỷ
08:29 | 23/04/2024 Chứng khoán
Thực hiện công khai, minh bạch, tạo kết quả tích cực trong phòng chống tham nhũng
08:15 | 23/04/2024 Tài chính
Ổn định giá từ tăng cung và minh bạch giao dịch trên thị trường vàng
07:30 | 23/04/2024 Tài chính
Cách nào để Quỹ phát triển đất hoạt động hiệu quả?
22:48 | 22/04/2024 Tài chính
Đã có trên 252,8 triệu hóa đơn điện tử khởi tạo từ máy tính tiền
10:31 | 22/04/2024 Thuế - Kho bạc
Tập trung cho vay HSSV có hoàn cảnh khó khăn, đảm bảo mục tiêu an sinh xã hội
16:13 | 20/04/2024 Tài chính
Hoàn thiện chính sách thuế giá trị gia tăng, thúc đẩy 3 động lực tăng trưởng kinh tế
16:28 | 19/04/2024 Nghiên cứu - Trao đổi
Vấn đề Bạn quan tâm
Tin mới
Giảm áp lực đáo hạn trái phiếu nhờ doanh nghiệp chủ động mua lại trái phiếu trước hạn
Linh hoạt các giải pháp cung ứng vốn, lợi nhuận của OCB tăng 23% trong quý 1/2024
Ngân hàng Trung ương Thái Lan có thể can thiệp để ổn định đồng baht
Kinh tế Đức tiếp tục phát đi tín hiệu phục hồi
Vận hành, phát triển thị trường trái phiếu theo hướng bền vững, an toàn, lành mạnh
LONGFORM: Hệ sinh thái Tài chính số- Lấy dữ liệu làm tài nguyên, lấy giải pháp đột phá làm nền tảng
16:55 | 16/04/2024 Megastory/Longform
Infographics: Quá trình công tác của tân Phó Cục trưởng Hải quan Khánh Hòa Nguyễn Văn Cường
22:04 | 05/04/2024 Infographics
Infographics: Quá trình công tác của tân Phó Tổng cục trưởng Tổng cục Hải quan Đinh Ngọc Thắng
13:54 | 27/03/2024 Infographics
Infographics: Quá trình công tác của tân Cục trưởng Cục Hải quan Quảng Nam Dương Xuân Sinh
09:44 | 02/03/2024 Infographics
Infographics: Quá trình công tác của tân Phó Trưởng Ban Cải cách, hiện đại hóa hải quan Đặng Thanh Dũng
14:53 | 28/02/2024 Infographics