Xu thế dòng tiền: Chỉ 1 tổ chức mua SAB, thị trường sẽ ra sao?

Các chuyên gia cho rằng cuộc đấu giá không có sự cạnh tranh về giá nên khả năng rất cao là giá đấu thành công sẽ là giá khởi điểm 320.000 đồng. Mức giá này cũng không chênh lệch nhiều so với giá thị trường nên giá SAB sẽ không thay đổi nhiều. Hiệu ứng tích cực có thể xảy ra với các cổ phiếu sắp đấu giá như BMP, NTP, FPT.

Trong trường hợp SAB giảm, các chuyên gia cũng không tỏ ra lo ngại vì các cổ phiếu lớn khác sẽ bù đắp để cân lại tác động.

Đánh giá về triển vọng thị trường thời gian còn lại của tháng 12, các chuyên gia vẫn còn chút quan ngại về khả năng gia tăng dòng vốn ở thời điểm này. Khả năng chốt NAV cho một năm đầu tư có thể ảnh hưởng tới một số cổ phiếu có tỷ trọng đầu tư lớn của các quỹ, cũng như khả năng tạm ngưng một số nguồn giải ngân margin.

Tuy nhiên các chuyên không cho rằng đó là rào cản của thị trường. Cơ hội tăng trưởng vẫn hiện hữu và thị trường đang có nhiều cơ hội lựa chọn cổ phiếu cho giai đoạn tiếp theo khi chuẩn bị công bố báo cáo tài chính cuối năm. Các chuyên gia đều thực hiện bắt đáy trong tuần trước và tăng tỷ trọng cổ phiếu lên.

Cú sụt giảm đột ngột đầu tuần vượt xa cả kịch bản xấu mà anh chị dự kiến, nhưng cũng đã chứng kiến lượng tiền bắt đáy rất lớn. Đến cuối tuần thị trường lại phục hồi khá mạnh và những áp lực của quỹ ETF cơ cấu danh mục cũng kết thúc. Theo anh chịu liệu thị trường đã điều chỉnh đủ tạo đáy để hình thành sóng tăng mới hay chưa?

Ông Lê Hoàng Tân, Giám đốc chi nhánh Sài Gòn - Chứng khoán MBS

Theo quan điểm của tôi, thị trường đã chính thức tạo đáy thành công. Tuy nhiên, việc thị trường hình thành sóng tăng mới đủ dài hay không lại phụ thuộc vào dòng cổ phiếu dẫn dắt, và cho tới nay, dòng này vẫn chưa xuất hiện.

Ông Trần Xuân Bách, Bộ phận Chiến lược thị trường, Chứng khoán Bảo Việt

Tôi thiên về khả năng thị trường đã tạo đáy và chuẩn bị bước vào sóng tăng điểm mới. Vn-Index được kỳ vọng sẽ tiến đến thử thách vùng kháng cự gần 965-970 điểm trong ngắn hạn, tích cực hơn có thể kỳ vọng con số 1.020-1.030 điểm trong thời gian tới.

Ông Trần Hữu Phúc, Trưởng phòng Môi giới Hội sở chính, Chứng khoán VCBS

Theo tôi hai tuần vừa qua thị trường bị áp lực bán chốt lời ngắn hạn do thời điểm chốt giá trị danh mục đầu tư cuối năm. Tuy nhiên, các tin tức ủng hộ cho đăng ký đấu giá SAB hồi giữa tuần đã làm thay đổi đáng kể tương quan cung-cầu trên thị trường theo hướng tích cực.

Tâm lý thị trường đã tích cực hơn tuy nhiên dự báo trong thời gian tới VN-Index sẽ biến động trong biên độ 930 - 950 điểm. Hai tuần tới cũng là kỳ nghỉ nên thị trường sẽ giao dịch trầm lắng hơn.

Cuối tuần thị trường cũng biết được triển vọng của đợt đấu giá thoái vốn Sabeco khi có các thông tin đăng ký tham gia. Theo anh chị các kịch bản kết quả của đợt đấu giá này sẽ tác động như thế nào tới giá SAB trên sàn cũng như toàn thị trường?

Ông Trần Xuân Bách, Bộ phận Chiến lược thị trường, Chứng khoán Bảo Việt

SAB hiện là cổ phiếu có giá trị vốn hóa đứng thứ 2 toàn thị trường, chính vì vậy biến động của SAB chắc chắn sẽ có tác động mạnh đối với diễn biến của thị trường chung.

Trong kịch bản thương vụ thoái vốn SAB được thực hiện thành công sẽ tạo ra cú hích tích cực đến thị trường cũng như nhóm các cổ phiếu có gắn với câu chuyện "thoái vốn".

Ở chiều ngược lại, thị trường có thể sẽ ít nhiều chịu ảnh hưởng. Tuy nhiên, tôi cho rằng, các cổ phiếu vốn hóa lớn khác sẽ có diễn biến tích cực để cân lại tác động từ sự suy giảm của cổ phiếu SAB.

Ông Lê Hoàng Tân, Giám đốc chi nhánh Sài Gòn - Chứng khoán MBS

Nhìn đơn thuần về định giá, hiện nay cổ phiếu SAB "quá đắt", và ít doanh nghiệp nào bỏ tiền vào mua chỉ để với mục đích đầu tư tài chính.

Tuy nhiên, điểm hấp dẫn của SAB chính là thị phần trong thị trường Việt Nam. Chính điều này đã khiến cho Thaibev rất quan tâm tới thương vụ này, và có vẻ Thaibev đã sẵn sàng thâu tóm với tỷ lệ sở hữu 51% thông qua công ty con là Vietnam Beverage.

Bộ Công Thương cũng đã quyết định giá chào bán là 320.000 đồng/cổ phiếu. Đối với kịch bản, trong trường hợp đấu giá thành công, thì tôi cho rằng giá SAB cũng sẽ không có nhiều thay đổi, do khả năng chỉ duy nhất Thaibev tham gia thương vụ, nên không có sự cạnh tranh về giá, giá thị trường cũng gần với giá đấu.

Đối với thị trường chung, việc đấu giá thành công SAB, sẽ tạo ra cú hích đối với các cổ phiếu sắp đấu giá như BMP, NTP, FPT…cũng như tác động tích cực đối với cả thị trường, do tiền thu được từ đấu giá sẽ bổ sung vào quỹ dự trữ ngoại hối, giúp việc điều tiết vĩ mô ổn định và an toàn hơn.

Ngược lại, nếu đấu giá không thành công, thì thị trường khả năng sẽ kéo dài thời gian tạo đáy hơn, do giá SAB sẽ giảm mạnh, tác động tiêu cực lên thị trường.

Ông Trần Hữu Phúc, Trưởng phòng Môi giới Hội sở chính, Chứng khoán VCBS

Đợt đấu giá SAB sẽ là sự kiện lớn cuối cùng trong năm 2017 và Vietnam Beverages sẽ tham gia đấu giá mua 51% cổ phần. Đây thông tin tích cực cho ngân sách nhà nước và tiếp tục khẳng định sự quan tâm của nhà đầu tư nước ngoài đối với các cổ phiếu thị trường Việt Nam. Kết quả đấu giá thành công đồng nghĩa với việc khả năng cao dòng tiền sẽ được duy trì trên thị trường và thậm chí mở rộng về quy mô trong thời gian tới.

Thị trường vẫn có những lo ngại về khả năng giảm giao dịch những ngày cuối tháng 12 cũng như chốt NAV hay dòng tiền cho vay bị thu hẹp lại. Anh chị có bình luận gì về điều này?

Ông Trần Xuân Bách, Bộ phận Chiến lược thị trường, Chứng khoán Bảo Việt

Tôi cho rằng, việc thị trường lo ngại trước hoạt động chốt NAV cuối năm của các quỹ là có cơ sở, bởi sau một năm thị trường tăng trưởng mạnh, không loại trừ khả năng các quỹ sẽ có động thái đè giá các cổ phiếu blue-chips để lấy dư địa tăng trưởng tiếp cho năm sau.

Mặt khác, dòng tiền margin có thể bị hạn chế vào thời điểm cuối năm do đây là thời điểm các công ty chứng khoán chốt số liệu sổ sách và một số nguồn giải ngân margin sẽ bị tạm dừng cho tới hết 31/12.

Bên cạnh đó, đây cũng là giai đoạn mà nhà đầu tư đang dừng lại để nghe ngóng kết quả kinh doanh của các công ty niêm yết và lựa chọn cơ hội giải ngân cho năm tới.

Ông Lê Hoàng Tân, Giám đốc chi nhánh Sài Gòn - Chứng khoán MBS

Tính ra thị trường chỉ còn 10 phiên giao dịch nữa là kết thúc năm tài chính 2017. Đối với hoạt động chốt NAV cuối quý 4 cũng không quá quan trọng, có chăng sẽ tác động tích cực tới giá của 1 số cổ phiếu chiếm tỷ trọng lớn trong các quỹ trong nước.

Hoạt động dòng tiền cho vay bị thu hẹp nếu có cũng chỉ tác động rất nhỏ, do trong đợt điều chỉnh vừa qua, áp lực margin đã được giảm rất nhiều.

Nguyễn Hoàng, VnEconomy

Hoạt động bắt đáy dường như đem lại thành công lớn thậm chí đối với cả những cổ phiếu bị các quỹ ETF bán lớn vào cuối tuần. Anh chị có bắt đáy trong tuần qua không, tỷ trọng hiện tại như thế nào?

Ông Lê Hoàng Tân, Giám đốc chi nhánh Sài Gòn - Chứng khoán MBS

Trong tuần vừa qua, thị trường đã giảm rất mạnh sau tin bắt một số quan chức. Tuy nhiên, theo tôi, bản chất là do hạn mức margin của các công ty chứng khoán đã rất căng, nên việc bắt bớ đã trở thành cái cớ để thị trường điều chỉnh, và 1 số cổ phiếu đã giảm 1 cách rất "vô lý", tạo ra cơ hội " bắt đáy" tuyệt vời.

Tôi đã có tham gia mua một số cổ phiếu ưa thích như cổ phiếu ngân hàng và cổ phiếu cơ bản tốt: VCB, MBB, CTG, HPG, CVT. Tỷ trọng hiện tại là 60% cổ phiếu/ 40% tiền.

Ông Trần Xuân Bách, Bộ phận Chiến lược thị trường, Chứng khoán Bảo Việt

Tuần qua, tôi đã thực hiện mở các vị thế mua ngắn hạn với tỷ trọng 50% cổ phiếu. Tỷ trọng danh mục tổng của tôi hiện ở mức 80% (trong đó, phần danh mục trung hạn chiếm 30%).

Ông Trần Hữu Phúc, Trưởng phòng Môi giới Hội sở chính, Chứng khoán VCBS

Trước diễn biến vĩ mô tiếp tục tích cực, dòng tiền vẫn ở trong thị trường. Việc VN- Index bị giảm mạnh xuyên thủng cả ngưỡng MA20 tương đương 927 điểm đã khiến chúng tôi mạnh dạn tham gia bắt đáy tỷ trọng nhỏ những mã cơ bản tốt nhưng bị giảm sâu như VCB, FPT, HPG.

Tuy nhiên do MACD và các chỉ báo đảo chiều như Paraloic SAR chưa có tín hiệu đảo chiều tăng nên chúng tôi chưa gia tăng thêm tỷ trọng nắm giữ. Hiện vẫn duy trì 30% cổ phiếu.